一、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)
1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議：要求壓實(shí)責(zé)任落細(xì)措施，堅(jiān)決防止重特大安全事故。咬定全年發(fā)展目標(biāo)不放松，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策早出快出，不出不利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的措施，制定應(yīng)對(duì)可能遇到更大不確定性的預(yù)案。部署用好政府債券擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)補(bǔ)短板增后勁和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，今年新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債3.65萬(wàn)億元。要抓緊下達(dá)剩余專(zhuān)項(xiàng)債，支持新基建等增后勁、上水平項(xiàng)目建設(shè)。金融系統(tǒng)要保障國(guó)債有序發(fā)行，支持項(xiàng)目融資。此外，決定新開(kāi)工一批條件成熟的水利工程，全年水利投資可完成約8000億元。
2、央行：為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具要積極做好“加法”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本；增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展和良性循環(huán)。
3、統(tǒng)計(jì)局：3月，中國(guó)制造業(yè)PMI為49.5%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所回落；非制造業(yè)PMI為48.4%，環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)景氣度降至收縮區(qū)間。
4、央行：發(fā)布《金融穩(wěn)定法（草案征求意見(jiàn)稿）》并公開(kāi)征求意見(jiàn)。草案旨在建立健全高效權(quán)威、協(xié)調(diào)有力的金融穩(wěn)定工作機(jī)制，進(jìn)一步壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)及其主要股東、實(shí)際控制人的主體責(zé)任，地方政府的屬地責(zé)任和金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管責(zé)任；加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范和早期糾正；建立市場(chǎng)化、法治化處置機(jī)制，保護(hù)市場(chǎng)主體合法權(quán)益；強(qiáng)化對(duì)違法違規(guī)行為的責(zé)任追究，以進(jìn)一步筑牢金融安全網(wǎng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。首次在法律中提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金，明確由國(guó)務(wù)院金融委統(tǒng)籌管理，作為應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)的后備資金。
二、金融市場(chǎng)
1、財(cái)經(jīng)頭條：2022年，首單公募REITs華夏中國(guó)交建REIT將于4月7日至8日發(fā)售，價(jià)格為9.399元/份，共發(fā)售10億份，預(yù)計(jì)募集93.99億元。若順利完成募集，華夏中國(guó)交建REIT將成為目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的公募REITs。在此前網(wǎng)下詢(xún)價(jià)環(huán)節(jié)，該產(chǎn)品有效擬認(rèn)購(gòu)份額為初始網(wǎng)下發(fā)售份額數(shù)量的38倍，備受投資者追捧。
2、證券時(shí)報(bào)：多家信托公司日前收到窗口指導(dǎo)，不得新增以銀行信貸資產(chǎn)作為底層資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，存量此類(lèi)業(yè)務(wù)需按照金融同業(yè)通道業(yè)務(wù)逐步壓降清理。從業(yè)人員稱(chēng)，監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為，銀登中心開(kāi)展的信貸資產(chǎn)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存在套利風(fēng)險(xiǎn)，信托公司等于變相為銀行提供了規(guī)避監(jiān)管要求的通道。
3、證券日?qǐng)?bào)：截至3月28日，在已發(fā)布2021年年報(bào)的623家A股上市公司中，有473家計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)金分紅，占比達(dá)76%。其中，89家公司現(xiàn)金分紅總額占凈利潤(rùn)比例超50%。此外，中國(guó)神華、中國(guó)移動(dòng)、招商銀行、中國(guó)石化等多家企業(yè)現(xiàn)金分紅總額均超百億元。2017年至2021年，上市公司現(xiàn)金分紅總額分別為9784億元、1.15萬(wàn)億元、1.2萬(wàn)億元、1.4萬(wàn)億元和1.67萬(wàn)億元，已經(jīng)連續(xù)4年破萬(wàn)億元，分紅規(guī)模不斷創(chuàng)出新高。此外，貴州茅臺(tái)表示，將拿出272億元現(xiàn)金進(jìn)行分紅，這是該公司迄今為止總額最高的一次分紅，比上一年度增加了近30億元。
4、中證報(bào)：截至一季度末，今年以來(lái)已有1461只基金合計(jì)分紅943.20億元。盡管不少基民認(rèn)為基金分紅是左手倒右手，但在震蕩市中，基金分紅有諸多考慮。業(yè)內(nèi)稱(chēng)，在震蕩市分紅，可以給基民以信心；規(guī)模較大的基金在震蕩市可以通過(guò)大手筆分紅，降低管理規(guī)模，也降低基金持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)大量分紅可以降低基金集中贖回的壓力，還有部分公司希望通過(guò)分紅降低凈值，從而吸引更多資金進(jìn)入。
三、地產(chǎn)聚焦
1、中指院：2021年，百?gòu)?qiáng)企業(yè)銷(xiāo)售總額、銷(xiāo)售面積分別達(dá)9.08萬(wàn)億元、56943萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.9%和1.6%；隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入加速出清，百?gòu)?qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)份額小幅下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.9%。受新冠疫情、房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)等因素影響。
2、中金公司：未來(lái)1-2個(gè)月將是政策集中發(fā)力的關(guān)鍵時(shí)期，包括房地產(chǎn)放松、基建項(xiàng)目加速、貨幣信貸持續(xù)投放等可能的政策手段下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期有望逐步見(jiàn)底。建議未來(lái)3-6個(gè)月關(guān)注三條主線(xiàn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”短期可能仍是配置主線(xiàn)。制造成長(zhǎng)板塊等待市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。2021年調(diào)整較多、估值不高、中長(zhǎng)期前景仍明朗的中下游消費(fèi)。
四、政府債務(wù)
第一財(cái)經(jīng)：根據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2022年一季度，全國(guó)共計(jì)發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債12981億元，約占提前批額度（1.46萬(wàn)億元）的89%，占全年發(fā)行計(jì)劃的36%，為歷史上發(fā)行進(jìn)度最快的年份。
這符合市場(chǎng)預(yù)期。由于今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，其中穩(wěn)投資將發(fā)揮關(guān)鍵作用，作為政府拉動(dòng)投資最直接、最有效的政策工具之一的專(zhuān)項(xiàng)債，早在去年各地就做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，財(cái)政部也提前下達(dá)專(zhuān)項(xiàng)債額度，都為今年一季度提前發(fā)債奠定基礎(chǔ)。
隨著近期國(guó)內(nèi)外環(huán)境不確定性加劇，穩(wěn)增長(zhǎng)被政府放在更加突出的位置。3月底召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，抓緊下達(dá)剩余專(zhuān)項(xiàng)債額度，今年下達(dá)的額度（3.65萬(wàn)億元）9月底前發(fā)行完畢。根據(jù)這一要求，剩余約2.35萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債額度將在半年內(nèi)完成發(fā)行。
五、研報(bào)精粹
中國(guó)銀行研究稱(chēng)：2022年前2個(gè)月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)好于預(yù)期，這是穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)的結(jié)果。但進(jìn)入3月以來(lái)，俄烏沖突升級(jí)，多國(guó)對(duì)俄各種制裁措施接踵而至，全球大宗商品價(jià)格迎來(lái)新一輪暴漲，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)快速蔓延，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的困難和挑戰(zhàn)明顯增多，經(jīng)濟(jì)景氣或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。預(yù)計(jì)一季度GDP增長(zhǎng)5.2%左右。
展望二季度，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭能否持續(xù)仍有待觀(guān)察，需要關(guān)注外部沖擊、疫情發(fā)展、穩(wěn)增長(zhǎng)政策等三大關(guān)鍵影響因素。初步判斷，疫情疊加收入增長(zhǎng)乏力影響消費(fèi)恢復(fù)，房地產(chǎn)投資增速將放緩，出口增速將逐步回落。但考慮到政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度有望進(jìn)一步加大，市場(chǎng)預(yù)期將趨于穩(wěn)定，基建和制造業(yè)投資有望較快增長(zhǎng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持較高增速，這將有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體穩(wěn)定。預(yù)計(jì)二季度GDP增長(zhǎng)5.1%左右，增速較一季度放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)左右。